IPO闯关期间扭亏信诺维遭问询

一家以科创板第五套上市标准申报上市的未盈利药企，在科创板IPO闯关过程中实现了扭亏。近期，苏州信诺维医药科技股份有限公司科创板IPO更新了2025年财务资料并披露了首轮问询回复。

资料显示，信诺维是一家聚焦于全球范围内重大未满足临床需求，以疾病为导向，致力于将创新转化为临床价值，为患者提供疾病领域内最佳治疗药物的创新药公司。根据公司最新财务资料，2025年，信诺维实现扭亏。财务数据显示，2023—2025年，信诺维实现的营业收入分别为0、0、9.35亿元，对应实现的归属净利润分别为-4.27亿元、-3.86亿元、2.03亿元。

信诺维扭亏的秘密藏在BD里。招股书显示，公司通过创新药在研管线的全球BD已初步实现创新反哺研发。最新达成的BD交易首付款达到1.3亿美元，含近期付款在内的里程碑付款达到14.06亿美元。仅海外权益授权或转让收入即可在2025年实现公司整体层面的盈利。

据了解，截至招股书签署日，信诺维已有4条在履行中的管线对外授权合作或转让，合作方包括安斯泰来等知名跨国药企以及云顶新耀、中国抗体等知名国内上市药企，协议潜在收款金额(包括首付款、里程碑付款等)累计已超过20亿美元，其中2025年已收到1.3亿美元(税前)的不可撤销首付款，并确认收入。

此外，信诺维表示，公司首个创新药注射用亚胺西福预计将于2026年实现国内获批上市，XNW5004、XNW27011及XNW28012等3款药品已获CDE突破性治疗药物认定，预计将于2027年至2028年间陆续实现国内上市，能够持续带动公司药品销售收入的快速增长。

得益于BD收入，2025年，信诺维经营活动使用的现金流量净额转正，为1.78亿元。截至2025年末，公司货币资金及交易性金融资产合计为8.18亿元。

北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇表示，对信诺维而言，BD交易不仅能带来即时现金流，缓解研发与运营压力，支撑在研管线推进，还能借助合作方资源加速管线临床与国际化进程，同时以大额交易为管线价值背书，提升科创板IPO成功率。

此次科创板IPO，信诺维拟募集资金不超29.4亿元，分别投向新药研发项目及补充流动资金，拟分别投入募资额23.4亿元、6亿元。

值得一提的是，在首轮问询中，上交所要求信诺维结合现有资金储备、未来经营及资金使用计划等，分析补充营运资金规模的合理性。

信诺维回复称，报告期内，公司尚未实现产品商业化。公司现有资金将难以满足未来流动资金的需求，公司资金缺口较大。因此，公司本次补充营运资金规模具有合理性。

针对公司相关问题，北京商报记者向信诺维方面发去采访函，截至记者发稿未收到公司回复。

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