国际金价逼近3700美元基金认为黄金的长期牛市逻辑依然稳固

国际金价再创历史新高！今日，COMEX黄金期货再创历史新高，截至发稿，COMEX黄金期货盘中一度逼近3700美元/盎司，国内多家金饰价格突破1070元/克。

博时基金王祥认为，过往一周技术面、基本面与宏观数据齐力推动黄金迎来近年来较强劲的周度表现之一。现货黄金连续突破关键阻力位，刷新历史新高，巩固其在近来多年的上涨行情中的强势地位。上周激励黄金的要素仍在于弱化的经济数据与美联储独立性前景，以及特朗普官员对于经济数据与政策制定愈发加强的话语权。当周公布的8月非农就业仅增加2.2万人，不仅当期数据显著低于预期，且失业率上升至4.3%。后续来看，美国失业率升至4.5%左右是基准情形，如果升至4.6%，将会再次触发衰退信号；市场开始博弈9月降息50BP。因为在共和党主导下，米兰大概率通过参议院审核，赶在9月16-17日FOMC会议前担任理事，而被特朗普罢免的库克则尚未获得法院的临时豁免，则可能在9月议息会议中无法行使投票权。故市场对于短期宽松预期有所抬升，激励黄金买盘。

博时基金王祥认为，从更长期的角度看，财政部长贝森特与特朗普麾下白宫国家经济委员会主任凯文#12539;哈塞特均暗示非农数据被长期“错误统计”，需要大幅下修。这或表明特朗普已不再局限满足于提升货币政策话语权，对经济数据的解释权的诉求也明显上升。在这样的背景下，市场预期宽松形式与规模的上升是符合逻辑的。叠加周内最新的企业调查结果来看，基于关税的价格调升正在路上，宽松与滞胀的宏观前景使得黄金成为近期受追捧的资产。

鑫元基金认为，2025年9月的黄金市场表现强劲，屡创历史新高，现货黄金价格一突破3600美元/盎司大关。其上涨的核心因素主要包括:一是美联储降息预期强烈，美国8月非农就业数据远不及预期，市场对美联储9月降息的预期概率升至96%甚至更高，降息预期打压美元，提振黄金;二是多重避险需求旺盛，地缘政治紧张、全球经济不确定性以及市场对美联储独立性受到干扰的担忧，均增强了黄金的避险吸引力;三是全球央行持续购金，中国央行已连续10个月增持黄金，为金价提供了长期支撑;四是技术面强势，金价在突破3500美元关键阻力后，技术形态显示其可能处于上升浪型中的主升阶段。

鑫元基金认为，对于后市，市场普遍看涨，高盛维持2025年底3700美元/盎司的目标价，但需警惕短期技术性回调风险。整体而言，黄金的长期牛市逻辑依然稳固，任何回调都可能被视为布局机会。

对于后市配置思路，广发基金投顾建议，可以分两种情况:1、如果投资者看好黄金未来行情，心动想进场，那核心策略就是:不追高，分批买。看历史数据，当前金价确实是处于历史高位的，波动加大是大概率事件。但如果从中长期角度希望参与，那可以考虑把黄金当作资产配置的一部分，慢慢建仓，不要单压。2. 如果已经持有黄金，在考虑止盈时点的问题，那么9月17日美联储议息会议，或将是一个关键时间节点，需要持续追踪。短期来看，如果降息落地后金价出现冲高回落，感觉风险波动不太能承受了，可以考虑部分落袋为安，尤其是仓位较重的话。如果仓位不重、心态也比较稳，不妨多拿一拿，毕竟降息周期还没走完，黄金的中长期逻辑仍然成立。

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