4100点上方资金再配置通信、券商和红利相关ETF成吸金主力

随着上证指数在4100点上方反复震荡，ETF市场资金流向也出现显著变化，释放出清晰的调仓信号。数据显示:5月以来，多只宽基ETF持续遭遇资金净流出；与此同时，通信、券商和红利相关ETF成为吸金主力。

Choice数据显示，5月以来截至5月19日，部分沪深300、上证50、科创50等宽基ETF遭遇资金显著流出。同期，通信ETF华夏与通信ETF国泰两只产品分别获得123.78亿元和32.22亿元资金净流入，包揽了ETF净流入榜单的前两位。

券商板块也获得了资金的追捧。Choice数据显示，截至5月19日，证券类ETF 5月以来合计获得55亿元资金净流入。其中，证券ETF国泰和券商ETF华宝分别获得27.6亿元和20.3亿元资金净流入，二者的最新份额双双于近期创下历史新高。

值得一提的是，部分券商相关ETF近期连续获得资金净流入。其中，证券ETF国泰在4月29日至5月15日期间连续10个交易日保持资金净流入，证券ETF易方达在4月13日至5月18日期间连续23个交易日保持资金净流入。

除了通信、券商外，在当前较为波动的市场环境中，红利相关ETF也吸引了大量避险资金流入。据统计，截至5月19日，红利类ETF 5月以来合计获得77.34亿元资金净流入。其中，红利ETF华泰柏瑞、红利低波ETF易方达和红利低波ETF华泰柏瑞均获得超过10亿元的资金净流入。

业内人士认为，当前资金持续流入通信、券商、红利三大方向，主要是通过布局具备产业趋势确定性、估值安全边际及防御属性的领域，以应对市场波动与外部不确定性。

国泰海通证券近日发布研报称，目前通信板块整体估值处于2016年以来的中枢偏上位置，PE-TTM为62倍，近10年分位数达0.95。考虑到板块有望持续受益于AI基建等发展而保持较快的业绩增长，逐步消化估值风险，行业仍具备显著的增长空间。

对于券商板块，受访机构认为，2026年一季度上市券商业绩全面超预期，而板块市净率仅约1.2倍，处于历史极低分位，估值与基本面的背离难以持续。当前券商板块已具备较高的配置性价比。

华泰证券复盘历史数据发现，在2010年以来的高波动环境下，红利、低波类指数跑赢上证指数的概率多在50%以上，部分指数甚至超过60%。

对于近期红利类主题ETF获得资金持续流入，华泰柏瑞基金有关人士对上海证券报记者表示，背后主要受两大因素驱动。一方面，地缘风险与外部流动性共同推升红利资产的配置价值。中东地缘冲突对A股市场的潜在扰动尚未完全消散，已从此前的阶段性扰动演变为长期制约因素。这促使市场资金更加关注那些拥有较高分红能力、且绑定实体“硬资产”的红利类资产。与此同时，随着美联储年内降息预期逐步减弱，外部流动性环境同样有利于红利风格的表现。另一方面，当前红利指数、红利低波指数等主流红利类指数与国债收益率之间的利差，仍高于近十年中超过半数的时间区间。这一利差优势有望为红利策略的持续回暖注入动能。

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