家居行业大洗牌：有人卖壳离场，有人跨界，还有人逆势加注

家居行业正在经历一场前所未有的分化。

截至2026年8月，至少10家上市家居企业寻求控制权变更，做集成灶的浙江美大被跨境电商拿下，高端家居龙头ST美克(600337.SH)被通信行业资本看上。家居企业的“壳”，正成为科技与产业资本争夺的标的。

与此同时，做PVC地板的爱丽家居宣布收购半导体测试公司，股价连拿10个涨停；帝欧家居(002798.SZ)掏出5亿元进军科技风口，直接“去家居化”改名“帝欧水华”。与此同时，也有公司选择逆势加注。

不同选择，折射出家居行业洗牌期的不同解法。

卖壳离场:创始人退出

今年7月20日，“集成灶第一股”浙江美大官宣控制权变更。85岁的创始人夏志生家族合计转让29.99%股份，套现约12.9亿元。交易完成后，夏志生家族的持股比例降至22.42%。

浙江美大曾是集成灶赛道的开创者。2021年巅峰时营业收入飙升至21.64亿元、净利润达到6.65亿元。随着房地产下行周期的到来，此后几年，公司的营收和利润逐年下降，到2025年，营收仅剩4.54亿元，较峰值缩水近八成，利润跌至千万元。

接盘方为深圳星蓝图产业投资合伙企业，其背后的星商创新技术(深圳)有限公司成立于2011年，是一家以数据挖掘与品牌营销为核心驱动力的跨境电子商务企业。

7月22日，“高端家居第一股”ST美克宣布，公司控股股东美克投资集团有限公司(以下简称“美克集团”)、美克集团重整管理人与深圳市小磁投资有限公司(以下简称“小磁投资”)签署重整投资协议。

小磁投资将取得重整后美克集团51%股权，成为公司新的实控人。小磁投资实控人李少锋，同时控制通信行业零部件供应商深圳万德溙光电科技有限公司。在此之前，陷入债务危机的美克家居一度宣布拟收购万德溙，寻求转型。

这并非个例。据澎湃新闻统计，2025年以来，至少有10家上市家居企业发生控制权变更或筹划变更，涵盖定制家居、家纺等细分领域。

有业内人士分析称，房地产行业红利消退，家居行业从“增量扩张”被迫转向“存量竞争”，行业洗牌刚刚进入深水区。有人选择离场，有人换到当下的热门行业，但每一个赛道都需要长期的技术积累和人才储备，其中的风险不容忽视。

跨界追风口

有人离场，有人选择进入成长性更好的行业。

7月20日，爱丽家居宣布，拟以自有及自筹现金方式，收购武汉欧康诺电子科技股份有限公司不低于77.08%的股权。受此消息带动，爱丽家居收获“10连板”，市值飙至60亿元。

爱丽家居同时披露，公司控股股东拟将20%股份协议转让给欧康诺实控人赵铭及其一致行动人，转让总价约4.54亿元。其中15%设36个月锁定期，剩余5%与欧康诺业绩承诺挂钩。

欧康诺主营业务为存储测试设备及依托于自主设备的测试服务，业务涵盖SSD模组、DDR模组等测试系统。据其2023年的发文，公司为长江存储、希捷、浪潮、联想等知名客户提供自主研发的存储测试系统和产品测试服务。

更早之前，2025年3月，梦天家居签署增资协议，拟向重庆凌芯微电子有限公司(以下简称“重庆凌芯微”)增资，以7000万元认购其新增注册资本807.69万元。梦天家居以34.9999%的持股比例，成为重庆凌芯微的第二大股东。

2025年8月，帝欧家居宣布，公司拟使用自有及自筹资金5亿元设立全资子公司拓展生成式人工智能领域的相关业务，分步实施，5年内完成实缴。水华未来科技有限公司于2025年9月成立，旗下业务涵盖数据处理和存储支持服务等。

不仅如此，为“去家居化”，2025年9月，“帝欧家居集团股份有限公司”变更为“帝欧水华集团股份有限公司”，证券简称由“帝欧家居”变更为“帝欧水华”。

2025年11月，梦天家居宣布，筹划以发行股份及支付现金的方式收购芯片公司上海川土微电子股份有限公司控制权，并募集配套资金。同时，控股股东曾筹划控制权转让。但因核心条款未达成共识于当月终止，同时终止的还有控制权转让计划。

有业内人士分析称，房地产持续低迷，地产行业红利消退，家居行业从“增量扩张”被迫转向“存量洗牌”，竞争激烈，行业洗牌刚刚进入深水区。每一个赛道都需要长期的技术积累和人才储备，并非换块牌子就能做成的生意。

逆势加注

在家居行业弥漫着逃离、转型氛围时，也有企业选择了相反的方向，不卖壳、不追风口，而是在主业内部寻找结构性增量。稳坐家居行业营收榜一位置的顾家家居是这一路径的样本之一。

反向操作的逻辑在于对竞争格局的判断。申万宏源在研报里表示，家居行业是典型的“大行业、小公司”，集中度仍处于较低水平。数据显示，2025年国内床垫、固定沙发、定制行业的CR4均不足20%。

顾家家居在近期交流中表示，房地产下行周期，沙发等客厅类产品已形成相对集中的竞争格局，头部占比高，但睡眠类产品的市场份额高度分散，头部企业仍有巨大的做大空间。

这正是顾家将床垫从“发展品类”提升为“战略品类”的原因。顾家家居的高管透露，去年公司床垫品类零售规模约20亿元，与行业龙头企业的差距，恰恰意味着战略空间。

增量从何而来？顾家家居的判断是:床垫在三四线市场有非常大的需求。20年前冰箱、空调最大市场来自农村，如今床垫正经历同样的渗透过程。今年床垫业务整体增长率不高，但三四线城市保持比较高的增长。

与此同时，顾家家居表示，公司正在通过“进小区”的移动体验舱激发存量市场的换新需求，该项目已经在河南先行试点，实践经验表明，很多用户只是不知道床垫该换了，体验后才意识到问题并下单。

逆势投入最直接的体现是研发。2023年至2025年，顾家家居研发费用分别为2.65亿元、2.82亿元、3.69亿元，研发费用率从1.38%提升至1.84%。2025年研发费用同比增长31.19%，远高于总体营收增幅。

增加的投资投在何处？以床垫产品为例，主要是两方面:一是研发节奏上，摒弃堆砌、模仿，拉长研发周期，顾家最新旗舰产品从洞察、立项到上市，周期长达9个月；二是加大材料的自主研发，从支撑层的弹簧系统到填充层的3D结构，再到面料的结构设计，部分技术已实现自主设计后交由供应商承接。

聚焦的效果已在旗舰单品上得到验证。2025年，顾家家居卧室产品收入34.7亿元，同比增长6.63%，其中，3D系列床垫全年零售额3.6亿元。2025年全年，公司营收200.56亿元，首次突破200亿元，同比增长8.53%。

唯有“渡劫”存活下来的企业，才有可能享受到集中度上行的红利。国泰海通证券指出，对比其他品类，家具家居集中度明显偏低，地产底部洗牌有望加速未来市占率集中进程，龙头份额提升空间广阔。

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